Futuros Zhonghui: El cobre sigue con descuento
Después de regresar de las vacaciones del Festival de Primavera, las terminales aguas abajo todavía están fuera de temporada para el consumo. El mercado spot del cobre tiene transacciones relativamente ligeras y básicamente opera con descuento. El descuento medio después de las vacaciones es de unos 50 yuanes por tonelada. En el contexto de la acumulación de inventarios internos de cobre durante las vacaciones y el mal desempeño de los pedidos a la vista, las empresas transformadoras realizan principalmente la entrega y circulación a través de pedidos a largo plazo.
La actividad de transacciones no es alta.
Después de las vacaciones del Festival de Primavera de este año, coincide con el tiempo de entrega del contrato Shanghai Copper 2402. Según las estadísticas, el contrato Shanghai Copper 2402 del último intercambio mostró un volumen de entrega de 73.250 toneladas, y el recibo de almacén diario del último intercambio mostró un recibo de almacén de 98.733 toneladas, representando la entrega aproximadamente el 74,20%. Por lo tanto, las existencias sociales nacionales de cobre electrolítico aumentarán significativamente después de las vacaciones, y el aumento se concentrará principalmente en las principales áreas de consumo como Shanghai, Jiangsu y Guangdong.
En la segunda mitad de la semana, el mercado interno del cobre marcó el comienzo del tiempo de entrega de algunos pedidos a largo plazo. Los titulares entregaron más pedidos posteriores a largo plazo. En el contexto de malos resultados de los pedidos, algunas empresas transformadoras planearon transferir inventarios mediante pedidos a largo plazo y las transacciones se completaron en el mercado al contado. La actividad es relativamente baja y los precios al contado del cobre en su mayoría tienen descuento.
Los inventarios mundiales de cobre están mostrando claros signos de recuperación. Al 23 de febrero, los inventarios totales de cobre de LME, COMEX, SHFE y la Zona de Libre Comercio de Shanghai eran de aproximadamente 364.800 toneladas, un aumento significativo de 98.{4}} toneladas con respecto al mes anterior. Entre ellos, el inventario de cobre de la LME disminuyó en 14,000 toneladas en comparación con la semana pasada, y la proporción de recibos de almacén cancelados se mantuvo en alrededor del 18%; el inventario de cobre en el período anterior acumuló significativamente a 95,000 toneladas, superando el nivel del mismo período de años anteriores. Durante las vacaciones del Festival de Primavera, los inventarios de cobre en las principales zonas de China aumentaron marcadamente en 117.400 toneladas a 285.700 toneladas en comparación con antes de las vacaciones, lo que fue el mayor aumento en los últimos seis años. El año pasado, solo aumentó en 39.400 toneladas, y el aumento promedio en los últimos seis años fue de solo 6 alrededor de 10000 toneladas. La razón principal es que la mayoría de las fundiciones envían productos a los almacenes antes de las vacaciones para que puedan entregarse a tiempo después de las vacaciones, lo que hace que el volumen de almacenamiento de cobre este año sea relativamente alto. Sin embargo, el lado del consumidor se recupera lentamente después de las vacaciones, lo que acelera el ritmo de acumulación de reservas internas de cobre.
Terminal espera recuperación
A inicios de 2024, la capacidad de fundición de cobre mantendrá el crecimiento. En enero, la producción de cobre electrolítico de China fue de 969.800 toneladas, una disminución intermensual del 2,96% y un aumento interanual del 13,65%. El aumento fue de 116.500 toneladas, un aumento de 16.200 toneladas respecto de las 953.600 toneladas previstas. La tasa de utilización de la capacidad de las principales empresas de fundición del país fue del 81,58%. En enero, algunas fundiciones nacionales fueron sometidas a renovaciones técnicas o reubicaciones, así como algunas refinerías en la región noroeste cerraron para preservar el calor, etc., lo que resultó en una ligera disminución intermensual en la producción en enero. En la actualidad, continúan los disturbios en las minas de cobre en el extranjero y la tasa de crecimiento del suministro mundial de concentrado se ha reducido en casi 1 punto porcentual este año. Aunque la producción nacional de cobre refinado en enero no se vio afectada por la escasez de suministro de concentrado de cobre, los altos costos pueden obligar a las fundiciones a iniciar planes de mantenimiento centralizados para el segundo trimestre antes de lo previsto.
En términos de demanda downstream, los pedidos posteriores al Festival de Primavera de 2024 son menores que los posteriores al Año Nuevo Lunar en años anteriores, y las compras al contado de cobre electrolítico son débiles. En concreto, la mayoría de las empresas fabricantes de varillas de cobre refinado han reanudado sus trabajos después de las vacaciones, pero los pedidos han disminuido año tras año; el ritmo de explotación de las empresas de cable y alambre se ha recuperado lentamente y los nuevos pedidos aún no se han reflejado; las industrias de alambrón, chapa y flejes de cobre han reanudado la producción una tras otra, pero la industria en su conjunto es relativamente ligera; cobre Se acerca la temporada alta para las fábricas de tubos y los pedidos han aumentado en comparación con el año pasado.
En general, después de la Fiesta de Primavera de 2024, los nuevos pedidos en la industria del cobre disminuirán en comparación con años anteriores, pero los inventarios de materias primas son en general relativamente bajos. Según las normas de años anteriores, las empresas transformadoras reanudarán sus trabajos una tras otra después del decimoquinto día del primer mes lunar. Se espera que el consumo spot de cobre mejore y continuaremos prestando atención a la situación de reabastecimiento de las terminales downstream.
