La capacidad de producción mundial de minas de cobre está en un ciclo de expansión
Habrá muchos nuevos proyectos de expansión de minas de cobre en todo el mundo en 2023. Actualmente, los nuevos proyectos mineros puestos en producción avanzan sin problemas y existen expectativas de una menor oferta de minas de cobre.
El contrato principal de Shanghai Copper ha tenido un desempeño débil en los últimos días después de no superar la marca de 68,000 yuanes/tonelada. En el contexto de suministros de cobre relativamente abundantes, se espera que Shanghai Copper todavía tenga espacio para explorar a la baja en el último período, con el nivel de soporte en 66.200 yuanes/tonelada.
En la actualidad, la tasa de interferencia de las minas de cobre mundiales es baja y las minas mantienen una tendencia de oferta laxa. A juzgar por la situación productiva de los principales países productores, la producción de cobre de Chile aumentó un 2,2% hasta 444,{3}} toneladas en septiembre. La producción de las grandes minas de cobre de Chile fue mixta en septiembre: la producción de la mina Escondida aumentó un 25,5% interanual y la producción de la mina Collahuasi aumentó ligeramente un 1,3%. La producción de cobre de la cuprífera estatal Codelco cayó un 5,3% interanual a 116.700 toneladas en septiembre y actualmente está luchando con problemas operativos y una elevada deuda.
En lo que respecta al Perú, la producción peruana de cobre en septiembre de este año fue de aproximadamente 235.178 toneladas, un aumento interanual del 2,5%, impulsado principalmente por la puesta en funcionamiento de la mina Quellaveco controlada por Anglo American el año pasado, y el aumento de la producción de la mina Las Bambas controlada por Minmetals Resources (MMG). De enero a septiembre, la producción peruana de cobre aumentó un 16% interanual a 2 millones de toneladas. El gobierno peruano espera que la producción total de cobre alcance los 2,8 millones de toneladas en 2023.
Los suministros de cobre congoleños corren el riesgo de verse interrumpidos debido a que una huelga de camioneros que comenzó a fines de octubre dejó la producción de compañías como Glencore y China Molybdenum varadas en Colvez.
Según los nuevos planes de construcción y expansión de varias empresas mineras, sin considerar el impacto de las emergencias, se espera que las nuevas inversiones y expansión de las minas de cobre globales alcancen las 841.500 toneladas en 2023, y que la producción minera mundial de cobre alcance los 22,66 millones. toneladas, un incremento anual de Velocidad del 3%. Al mismo tiempo, la Organización Internacional de Investigación del Cobre (ICSC) afirmó que el mercado mundial del cobre pasará de un equilibrio entre oferta y demanda en 2023 a un exceso de oferta el próximo año. Se espera que la producción supere el uso en 467{8}} toneladas en 2024.
Desde la perspectiva de CT, a finales de octubre la CT mostró una tendencia a la baja. Al 10 de noviembre, el índice de concentrado de cobre importado alcanzó US$ 84,75/t, US$ 5,8/t menos que en el mismo período del año pasado. Antes de las negociaciones de referencia de este año, las fundiciones chinas iniciarán medidas de "almacenamiento invernal" por motivos tales como reponer los inventarios de materias primas y mejorar la estructura de las materias primas, a fin de obtener una ventaja en las negociaciones de pedidos a largo plazo. Se espera que las tarifas de procesamiento spot de concentrado de cobre sigan disminuyendo en el mediano plazo.
La producción de cobre electrolítico cayó más de lo esperado en octubre debido a cargas inadecuadas de procesamiento de material en frío luego de la caída del precio del cobre.
Combinado con el inventario, al 10 de noviembre, el inventario total de cobre de LME, COMEX y SHFE fue de 233,400 toneladas, un aumento de 46,700 toneladas en comparación con el mismo período en 2022. Entre ellos, el inventario de cobre de la Bolsa de Futuros de Shanghai está en un nivel bajo en los últimos 10 meses. En términos de inventarios sociales internos de cobre electrolítico, luego de entrar en la segunda quincena de octubre, los inventarios sociales de cobre electrolítico disminuyeron paulatinamente. Al 10 de noviembre, el inventario social nacional de cobre electrolítico fue de 56.300 toneladas, 7.400 toneladas menos que hace una semana y 48.400 toneladas menos que en el mismo período del año pasado. El inventario social de cobre volvió a tocar un nuevo mínimo durante el nuevo año. Se espera que el volumen de llegada de cobre nacional esta semana cambie poco, mientras que se espera que el volumen de llegada de cobre importado aumente con respecto a la semana pasada y que la oferta total aumente con respecto a la semana pasada. A medida que cambia el mes actual y la diferencia de un mes a otro es grande, el volumen de compras posteriores disminuirá. Por lo tanto, el aumento de la oferta y la reducción de la demanda harán que los inventarios de cobre aumenten ligeramente esta semana.
Se espera que la construcción de la red eléctrica se acelere, y State Grid afirma que la inversión superará los 520 mil millones de yuanes en 2023, estableciendo otro récord. De enero a septiembre de este año, la inversión en infraestructura de la red eléctrica de mi país fue de 328.700 millones de yuanes, un aumento interanual del 4,2%. Completó el 63,21% del objetivo total para el año y la tasa de crecimiento general se mantuvo estable.
A juzgar por el desempeño de la industria de alambres y cables, la tasa de operación de la muestra de las compañías de alambres y cables en octubre fue del 90,72%, un aumento intermensual de 2,67 puntos porcentuales y un aumento interanual de 10,22 puntos porcentuales. Actualmente nos encontramos en la tradicional temporada alta de redes eléctricas y nuevos pedidos de energía. Muchas empresas de cable y cable han programado sus pedidos de redes eléctricas hasta el próximo año y su producción es estable. A medida que el mercado del norte entra en invierno, los proyectos de construcción al aire libre serán difíciles de llevar a cabo, lo que tendrá un cierto impacto en el volumen de pedidos de las compañías de cable en el futuro. El enfoque de algunas empresas se desplazará gradualmente hacia la reducción de inventarios y el cobro de pagos.
En el nivel macro, recientes comentarios agresivos de funcionarios de la Reserva Federal han sugerido que podrían ser necesarios nuevos aumentos de las tasas de interés para combatir la inflación. Según CME Fed Observation, la probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés sin cambios en diciembre es del 90,9%, y la probabilidad de aumentar las tasas de interés en 25 puntos básicos es del 9,1%. Los PMI manufacturero y de Caixin de China en octubre fueron inferiores a lo esperado. Excluyendo los factores estacionales, es necesario fortalecer el impulso de la recuperación económica de China, pero las expectativas de política interna están mejorando en el margen.
En términos de fundamentos, por el lado de la oferta, la capacidad de producción mundial de minas de cobre todavía se encuentra en un ciclo de expansión. Habrá muchos nuevos proyectos de expansión de minas de cobre a nivel mundial en 2023. Actualmente, los proyectos mineros recién puestos en producción están avanzando sin problemas y existen expectativas de una menor oferta de minas de cobre. La capacidad de fundición nacional también tiene margen de crecimiento impulsada por las ganancias. En noviembre sólo se renovó una refinería a gran escala y la mayoría de ellas están en plena producción. Se espera que la producción de cobre electrolítico se mantenga elevada a finales de año. En cuanto a la demanda, las expectativas de los "Diez de Plata" se cumplieron básicamente. Si bien la inversión en redes eléctricas crece de manera constante, la demanda en campos emergentes representados por la energía fotovoltaica y los vehículos de nuevas energías sigue siendo fuerte. Afectada por el crecimiento de la oferta en noviembre, se debilitará una mayor reducción de los inventarios internos de cobre, lo que restringirá el desempeño de los precios del cobre. En general, se espera que Shanghai Copper experimente principalmente un ajuste débil en el futuro cercano, con un nivel de soporte por debajo del contrato principal de 66.200 yuanes/tonelada.
